Футурес Даили: Јавни фондови су оптимистични у погледу сектора бакра
Прошле недеље је објављен тромесечни извештај јавних фондова за 2023, а трендови прилагођавања позиције фонда и додавања позиција постали су у фокусу пажње тржишта. Посматрајући индустријске сегменте, активни дионички јавни фондови повећали су своје учешће у сектору бакра у „процикличној“ индустрији обојених метала у четвртом кварталу.
У четвртом кварталу 2023. године убрзана је и спроведена серија домаћих политика „стабилизирајућег раста“. Домаћа привреда је показала знаке стабилизације на дну и првобитног опоравка, а очекивања тржишта за опоравак домаће привреде су порасла. Извештај о истраживању Галаки Сецуритиес-а показује да јавни фондови активног капитала имају велика удела у индустрији обојених метала А-схаре, што чини 2,23% тржишне капитализације улагања у акције. Повећали су своја улагања у индустрији обојених метала два узастопна квартала, посебно оне од већег економског значаја. Бакар плоча.
Зханг Веикин, виши аналитичар обојених метала у ЦИТИЦ Футурес-у, рекао је да је дугорочни фактор да јавни фондови активног капитала буду оптимистични у погледу сектора бакра оптимистични изгледи које доноси зелена трансформација глобалне енергије, укључујући производњу зелене енергије, нова енергетска возила итд., која су донела огромна очекивања раста тражње. , очекује се да ће однос понуде и потражње бакра остати здрав на дуги рок.
„Гледајући цело тржиште, ово је сектор са релативно високом сигурношћу. Нарочито када су перформансе кинеског тржишта акција слабе и недостају светле тачке у 2023. години, сектор бакра има и офанзивне и одбрамбене атрибуте.“ Зханг Веикин је анализирао да је краткорочно тржиште оптимистично Очекивања смањења каматних стопа у 2024., очекује се да ће политика домаће подршке и ограничена понуда концентрата донијети позитивне резултате изгледима за цијене бакра, за које се очекује да ће повећати цијене акција повезаних акција. Од октобра 2023., тржиште је трговало очекивањима Фед-а о смањењу каматних стопа и очекивањима америчког економског меког слетања. Цене бакра имају снажан тренд, а недавна домаћа политика смањења стопе обавезне резерве такође подстиче расположење тржишта. Очекује се да ће низ измена од краја августа 2023. Политике подршке створити ефекат обогаћивања и побољшати економску ситуацију почетком 2024. На индустријском нивоу, погођеном гашењем прекоморских рудника бакра, домаћи капацитети за топљење су постали превелики. Тренутни ТЦ индекс увоза сировина пао је испод линије трошкова већине рафинерија, што је изазвало рано одржавање или смањење производње у рафинеријама након празника, узрокујући смањење понуде рафинисаног бакра. Подршка форме за цене бакра.
Ксиао Јинг, истраживач обојених метала у СДИЦ Ессенце Футурес, верује да су јавни фондови оптимистични у погледу сектора обојеног бакра углавном због релативне оскудице и концентрације атрибута ресурса и дугорочне и гарантованије потенцијалне стопе раста бакра у контексту глобалне угљенично неутралне трансформације. Не само да се рударском крају посвећује пажња, већ је одређена пажња посвећена и распореду капацитета за топљење бакра, чији се радни учинак углавном врти око „накнада за обраду“. Нови енергетски прекидач, с једне стране, је нови енергетски систем акумулатора возила, са друге стране, то је континуирана надоградња зеленог напајања и електричне мреже. У овом процесу, за разлику од природних ресурса специфичних за земљу на које се ослања фосилна енергија, суштина нове енергије је конкуренција између технологије индустријске опреме и производње. Игра се померила са предности чистих ресурса на целокупне узводне и низводне сценарије ланца производне индустрије, а електролитски бакар има нову улогу у новој енергетској индустрији. Удео потрошње енергије расте из године у годину. Према проценама, потрошња бакра у новој енергији достигла је 13% у 2023. години, а достићи ће 15% у 2024. То ће допринети високој и извесној маргиналној стопи раста свим захтевима, чинећи и сам капацитет електролитског топљења бакра, као и узводни бакар. рафинерија. Бакарна фолија за руднике и терминале такође има одређене атрибуте конфигурације ланца снабдевања. Преобликовање глобалног ланца снабдевања након епидемије посветило је различите степене пажње свакој производној карици. Прошле године, извештај Међународне агенције за енергетику о неутралности угљеника анализирао је концентрацију глобалних капацитета за топљење и рафинацију бакра по земљама, баш као и дистрибуцију рудника бакра. Кина има огромну предност у производним капацитетима у топљењу бакра.
"Међу наведеним циљевима бакра, они са високом стопом самоодрживости у рудницима бакра и они који имају права на експлоатацију у иностранству последњих година су и даље највећа жаришта улагања. Циклус на који тржиште тренутно обраћа пажњу није оперативни циклус цена бакра , али циклус снабдевања концентратом бакра, права и интереси рудника бакра Одузео је већину профита целом индустријском ланцу, а утицај флуктуација цена бакра је релативно ограничен." рекао је Ксиао Јинг.
Међународна истраживачка група за бакар верује да ће период реализације овог таласа глобалног повећања производње концентрата бакра почети 2021. године. Експанзија производње на тржишту бикова пре 10 година обезбедила је релативно високу стопу раста концентрата бакра последњих година. Према тренутном моделу, генерално се верује да ће се 2025. године, након 2026. године, завршити глобални циклус експанзије производње концентрата бакра, а годишња стопа раста понуде концентрата бакра може се вратити на ниску стопу раста од око 1% годишње, и повећање нових ефективних трошкова постаће очигледније након епидемије. Чилеански рудници бакра у 2023. Просечан комплетан трошак индустрије достигао је 2.916 америчких долара по фунти, а неки нови производни капацитети су још скупљи, што значи да цене бакра морају бити довољно високе да подстичу ширење нових производних капацитета како би се ухватити корак са глобалним 2%-2.5% вођено трансформацијом нове енергије на средњи и дуги рок. потенцијална стопа раста потрошње.
Сјао Ђинг је рекао да су у четвртом кварталу прошле године, Фирст Куантум-ов рудник бакра Цобре Панама и Англо Америцан Ресоурцес снизили своје смернице за производњу за 2024. годину, што би могло довести до смањења нивоа од 300000-, што је привукло велику пажњу тржишта. Заједно са проширењем капацитета домаће прераде у 2023., производња На основу стопе раста од више од 12% прошле године, и даље се очекује да ће порасти за 6% до 8% у 2024. Поред тога, Индонезија и Индија граде и ширење сопствених капацитета за прераду бакра, а снабдевање концентратима у Азији и даље је ограничено.
Основе бакра ће и даље показати јаку отпорност
Судећи по тренутним основама, глобално тржиште бакра могло би се суочити са недостатком понуде. Према последњим подацима које је објавио Светски биро за статистику метала (ВБМС), светска производња рафинисаног бакра у новембру 2023. износила је 2,3086 милиона тона, потрошња је била 2,4013 милиона тона, а недостајало је 92,600 тона у снабдевању. Од јануара до новембра 2023. глобална производња рафинисаног бакра износила је 25,0461 милиона тона, потрошња је била 25,1491 милиона тона, а недостајало је 103,000 тоне.
Зханг Веикин је анализирао да ће све у свему, основе бакра и даље показати снажну отпорност 2024. и биће тешко доживети велику претерану понуду. Главни разлог је то што су континуирани раст нове потрошње енергије и поремећаји на страни понуде довели до успоравања раста понуде. Очекује се да ће бакар у Шангају имати тренд у облику слова Н у 2024. Цене бакра могу остати јаке краткорочно, пасти у средњорочном периоду и очекује се да ће се на крају опоравити, уз свеукупни центар цена који се креће наниже током целе године. Краткорочно, очекивања о смањењу каматних стопа у САД и меким приземљима, очекивања домаће политике и чврста очекивања изазвана поремећајима у снабдевању подржавају да цене бакра наставе да осцилирају на високим нивоима и јаке. Међутим, садашњи сезонски акумулациони притисак је почео да се преноси. Касније, како Федералне резерве одлажу смањење каматних стопа, појављује се притисак америчког економског прилагођавања, а ефекат спровођења унутрашње политике мањи од очекиваног, Шангајски бакар ће се суочити са већим притиском на доле. Како Федералне резерве смањују каматне стопе, а домаћа привреда наставља да се опоравља, очекује се да ће се цене бакра вратити. Међутим, једнострани пад америчког долара током циклуса смањења каматних стопа значи да РМБ апресира, а Шангајски бакар се суочава са притиском да надокнади пад, ограничавајући простор за опоравак.
Сјао Ђинг сматра да је срж анализе цена бакра у 2024. потрошња. Сектор домаћих традиционалних кућних апарата и сектор фотонапонског напајања нове енергије су у опасности од убрзаног пада. Релативно перспективним сектором електричне мреже заправо доминирају континуиране инвестиције. Очекивани обим инвестиција Стате Грид-а од више од 500 милијарди јуана одражава ово. У 2024. стварна стопа раста домаће потрошње бакра могла би бити близу половине овогодишње стопе раста БДП-а, враћајући се на потенцијалну стопу раста од око 2%-3%. Домаћа потрошња бакра је ослабила, а притисак на накнаде за прераду се преклапао, што указује на то да ће се домаћа производња бакра такође вратити у нормалан раст. „Можда ћемо видети нека смањења у рафинеријским капацитетима, али утицај на цене бакра треба да се комбинује са ритмом потражње и макро сентиментом. Очекивања тржишта за производњу рафинисаног бакра у Кини 2024. биће у складу с тим смањена.
Гледајући само циклус снабдевања концентратом бакра, Сјао Ђинг је рекао да се велико повећање концентрата још увек може постићи 2024. У последње две године, очекивања мејнстрим институција за глобални концентрат бакра су углавном била од 600,000 до 800,000 тона. Почиње да се смањује. У октобру прошле године, ИЦСГ је веровао да ће се глобална понуда концентрата бакра повећати за 800,000 тона у 2024. Ако се додају садашњи губици, снабдевање од 400,000 тона би се могло постићи ове године. Последњих година, бакарна фолија је имала користи од новог енергетског сектора. У ствари, такође је доживео пад накнада за обраду у 2023. Ове године, оперативни притисак је такође велики. Главни притисак са којим се суочава низводни сектор долази од потрошње.
„2024. је година транзиције и не верујемо да цене бакра могу поново да порасту за преко 70,000 јуана/тона. Након релативно ниске волатилности у 2023., склонији смо да очекујемо да ће цена бакра флуктуације ове године могу бити сличне 2022., што значи да ћемо посветити више пажње ризицима надоле, укључујући флуктуације испод 7 УСД,000/тон.“ Сјао Ђинг верује да хлађење кинеске потрошње бакра, меко слетање европских и америчких економија, смањење каматних стопа Федералних резерви и високо техничко прилагођавање америчког тржишта акција могу изазвати обрнуте промене у ценама бакра.
Евербригхт Сецуритиес је истакао да се индустрија суочава са дугорочним спорим растом капиталних издатака и опадањем квалитета руде бакра, а будући пораст понуде је ограничен. У исто време, под утицајем стопе интерференције, ослобађање снабдевања рудника бакра ће вероватно бити мање од очекиваног, а очекује се да ће центар цена бакра кренути навише 2024.
Синолинк Сецуритиес је такође навео да ће раст глобалне понуде рудника бакра бити ограничен 2024. године, а поремећаји у снабдевању водећих рударских компанија ће се интензивирати. Очекује се да ће електролитички бакар одржати чврсту равнотежу између понуде и потражње током целе године. На макро нивоу, тренутна дугорочна инфлациона очекивања у Сједињеним Државама су близу инфлационог циља Федералних резерви, а очекује се да ће притисак на смањење цена бакра бити ограничен. Ако Федералне резерве почну да смањују каматне стопе када ниво инфлације не достигне 2%, по сценарију меког слетања америчке економије, кинеска и америчка економија ће постићи резонанцију и раст, а очекује се да ће цене бакра покренути нову круг раста, са очекиваним порастом центра цена бакра на 9 УСД,000-10,000 по тони.
